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两因素下拉A股投资者分歧加大2抗

2019-01-13 03:44:34

  两因素下拉A股投资者分歧加大

  近期A股市场震荡回落,上海综指离去年10月份2655附近跳空缺口仅一步之遥。从国内机构对于2011点的观点网络文章时间:2009-02-1008:42阅读:来看,以券商、基金等为主的机构大多看多市场,并保持在较高仓位;而近期私募基金的部分机构则完全看空市场,其看空观点为:2011年接下时间A股市场将会令投资者非常失望,是仅次于2008年的又一个非常糟糕的年份,全年将以阴跌为主。未来1年半左右上证指数会下跌至1700点附近,其中2011防爆蓄电池年必破2319点。由此可见,市场分歧激烈明显,而笔者通过市场因素研究认为,两方面因素对于A股市场而言,中期是难以乐观的,但战术性机会仍然存在。

  首先,权重股方面难尽人意。从目前A股重要的三大权重石油、地产和金融股来看,除石油板块相对较好外,金融与地产实际上面临着较大的市场变数。从金融股方面来看,去年大型银行板块再融资在5200亿左右,实际上使得整个板块的总股本扩张了20%,因此银行业2010年业绩即使增长,也将为股本扩张而业绩摊薄,相反如果业绩下降或走平,则会提升市场整体市盈率估值。同时研究板块变化来看,实际上农商行与城商行的IPO将加大,这将使得板块所需资金更加庞大,相关市场信息显示:近日张家港、吴江、常熟以及江阴4家农商行的IPO申请获得中国银监会批准。截至橱柜门覆膜机目前,已有上海银行、杭州银行、重庆银行、乌鲁木齐银行、大连银行在内的十多家银行公开提出IPO计划,有媒体称,已经有超过40家的城商行在做IPO计划,可以预见未来市场的扩容将继续增加。

  从地产板块来看,除政策因素影响不确定性风险仍高外,实际上四大龙头招、保、万、金上市以来,其总体现金分红水平来看,主要维持在0..1之间,而对应其年度现金分红恐怕远低于一年期银行存款利息,其总体显示过差,没有一家公司上市以来派融比分红指标出现超越1的,这说明上市公司在向股东不断融资实现利润后,并没有将创造的大部分利润回报分给股东,因此从投资回报来看,应该是难以吸引稳健投资者特别是希望分红进行投资者的长期关注。目前来看,地产四大龙头的分红率较差,因此尽管近期四大地产龙头不时出现表现,但笔者研究认为,作为衡量上市公司股东分红的派融比指标显示如此之差,维持对地产行业品种的中期看淡走势,其交易性机会并不会改变其未来不确定性风险的增加,除非现金分红水平出现大比例提高,而经营业绩出现同比上升。因此从权重股方面来看,其仍有多种负面因素的冲击,进而对大盘形成压制。

  其次,新股泡沫的破裂仍在进行之中。从近期市场现象来看,新股破发成为市场较为关注的热点。1月18日,五只新股齐破发行价形成了近年来少有的市场现象。结合近期A股市场破发情况的研究与跟踪,笔者认为,新股目前阶段的破发是一种正常的市场现象,相信未来仍会有高市盈率发行的新股不断加入其中,这是市场走向理性成熟的标志。从春节前新股发行来看,明显提速,一周14家新股发行主要集中在创业板,这说明创业板公司的家数在年内仍将加快,这也是消除三高融资的关键步伐,研究预计未来相当一段时间内,新股步伐将加快可期

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。从前期以及近期大量A股市场新股发行来看,其泡沫化仍然严重,IPO市场发行十字绣万能打印机的股票出现了中小板150倍市盈率、主板87倍市盈率的发行情况,进入2011年,随着宏观调控的进行,货币政策的收紧,新股不败的神话终于破灭,大量新股破发,可以说是其利益泡沫破裂的正常市场化行为,相信在今后一段时间内,如果仍然出现大量的高PE泡沫新股发行,其破发仍会继续。从目前已经形成的高价新股板块来看,由于IPO以来的限售股将进入不断的解禁高峰,其估值风险的下拉与极低成本的限售股冲击将引发股价回归,进面对A股市场形成较大的中期冲击.以创业板目前平均市盈率80倍左右的高估重则影响自己的做人形象值来看,回落至倍市盈率也可望而不可即存在极大可能。因此新股不断破发显示A股市场已发生变化,三十年河东,三十年河西的走势将对中期A股市场回归理性形成下拉。

  综上两因素来看,笔者研究认为上述两因素是较为明显的市场影响因素,配合A股市场近期下台阶,即大的三角形整理来看,预计上海综指在前期缺口处会有不长时间的争夺后,争夺期间少部分个股在题材影响下短暂表现,但不会有连续性,之后A股向下运行概率仍然偏大。

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