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宏源期货铝锌未摆脱60日均线的纠结

2018-11-05 09:23:26

宏源期货:铝锌未摆脱60日均线的纠结

SMM讯:要点

1、中国宏观经济运行:中国经济下行压力加大,固定资产投资增速继续回落,基建增速保持平稳,房地产市场出现分化。1月份制造业PMI数据显示中国经济下行压力依旧较大。

2、中国宏观经济政策取向:2014年,3月19日国务院指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日,央行再次定向降准。6月30日,银监会调整存贷比的统计口径。41个城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降准。

3、铝锌运行主要动因与制约:前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限,中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝价下跌主要是因为中国经济下行压力不断增加,房地产市场调整还在继续,供应端有所改善。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩,一旦价格足够高,供应将大幅增加,从而压制价格表现。

5、铝现货价格:2月13日,沪铝当月企稳盘整于13000元/吨附近,现货市场上海主流成交在元/吨,贴水110元/吨至贴水90元/吨,无锡主流成交在元/吨,杭州主流成交在元/吨,期铝止跌反弹中间商接货热情继续发酵,临近春节仍然在出货的持货商继续减少,下游鲜少参与,现货贴水在中间商的推波助澜之下收窄至百元附近,但今日现货价差较大,有节前出货意愿的持货商报价较低,整体成交较昨日稍好。

6、锌现货价格:2月13日,0#锌主流成交元/吨,对沪期锌1504合约贴水40-升水10元/吨附近,1#锌成交16230元/吨附近。沪期锌主力1504合约开盘后窄幅整理于元/吨,较昨日上抬百元附近,0#现锌贴水20-升水20元/吨;随后盘面逐步走高至元/吨,现锌疲弱,持货商死价出货,现锌贴水扩大至贴水40-贴水20元/吨附近。下游多已经放假少拿,贸易商多数放假休息入市活跃度低,炼厂放假亦趋多,市场呈有价无市,部分尚有出货意愿的持货商出货较为困难,节前气氛趋浓,成交趋于清淡。

小结

中国1月份经济数据显示中国经济下行压力依旧未有效缓解,央行降息和降准之后,投资者认为中国央行会继续保持宽松货币政策,这是国内工业品反弹的主要动因。但是,政策的效果还有待于观察,预期引致的行情持续性一般较差。铝锌价格依旧处于60日均线附近震荡整理,春节前后很难摆脱这种态势。

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